https://521

1．目前创业板商誉及其减值现状2012-2017年创业板商誉不断增长，目前占净资产比重为19.21%。2012年证监会推出关于简化并购重组审核的措施。2013年召开的十八届三中全会在《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见中》提出“拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方式，尊重企业自主决策”。2014年3 月，国务院又发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，提出加快审批制度改革，鼓励企业兼并重组的意见。在政策放松和产业转型的影响下，自2012年开始创业板并购重组进入高速增长阶段，尤其是在14年并购重组制度改革之后，外延并购在2014、2015年达到了峰值。根据统计，2014年和2015年创业板共发生大小并购行为分别共有266项和472项，合计占2010-2017的并购总量的比重高达44%。2016年之后，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法征求意见稿》（2016年6月）预示着对于外延并购的监管趋于严格。监管进入收紧阶段，外延并购热潮开始逐步消退，2016、2017年并购数量回落至382项和231项。与此同时，2013-2017年创业板商誉不断增长，分别为151.40亿元、493.67亿元、1201.60亿元、1905.96亿元、2480.99亿元，占净资产的比重逐年上升，分别为3.25%、8.57%、15.06%、17.62%、19.21%。剔除没有商誉的企业，2013-2017年创业板商誉占净资产的比重分别为4.32%、10.67%、17.55%、19.79%、21.45%。

不少自主车企已经在海外市场方面做出了相关规划，长安和奇瑞都计划在2025年出口汽车达50万辆以上，江淮计划在2020年出口10万辆汽车，上汽则计划在2020年出口20万~30万辆汽车。长城汽车则把2019年当作全球化战略的元年，在上海车展期间也与全球主要市场的30家全球合作伙伴签约，共同推进全球市场布局，长城汽车还计划将投入300亿元人民币，打造全球化研发体系。而鉴于各国进行高关税等贸易保护的措施，国内和海外形成的产品技术和法规方面的剪刀差以及小批量多品种的快速市场需求，中国车企靠传统贸易单一产品输出走出去的方式已经过时了。国内车企走出去大多都在海外建立了基地，进行产业链上的转移。

由于债务违约风暴越演越烈，千山药机不断遭遇诉讼，公司的多个银行账户、旗下所持子公司的股权也屡屡遭遇司法冻结。6月13日，距离前一次被证监会立案调查还不到半年，千山药机又一次接到了证监会下发的《调查通知书》，因未按期披露定期报告，涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案调查。

中国卖2万的癌症救命药，印度为啥只要200块？印度：只要能救人，专利根本不重要！时间倒回到70年前，印度刚刚独立，整个医药市场的80%都被跨国公司药厂控制着，99%的专利药掌握在这些公司手中，市场上的药价高到可怕。印度，这个遍地贫民窟的小小的国家，却有着大大的梦想。印度的梦想，就是让全世界的病人都能吃得起药！

关注连续三年商誉占净资产比重超过20%的公司。我们选取了17年度商誉减值损失占当年总商誉减值损失比例合计超70%的公司，发现超70%的公司连续三年商誉占净资产比重超20%。以联建光电为例，自2014年开始，联建光电开始大规模并购，14-17年商誉分别为7.11亿元、13.84亿元、38.62亿元、38.43亿元，占净资产的比重分别为45.51%、53.81%、75.04%、78.49%，近三年商誉占净资产比重均超50%，高额的商誉比重无疑给企业的业绩造成压力，成为悬在企业头上的“达克摩里斯之剑”。（若需要相关个股名单，请联系对口销售或研究员）。

二是龙头券商争做航母级券商，中小券商走出特色发展之路。11月29日，证监会中明确表示，为推动打造航母级证券公司，证监会表示，在“服务实体经济、完善基础功能、防控金融风险”总体原则下，积极开展“多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强、鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入、支持证券公司完善国际化布局”等六方面工作。